Telecomunicaţiile şi construcţiile, marile domenii absente de pe bursa românească

Sectoarele petrolier şi bancar deţin aproximativ 80% în structura indicelui BET În context regional, Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a ocupat, la sfârşitul anului 2006, locul cinci.

Sectoarele petrolier şi bancar deţin aproximativ 80% în structura indicelui BET

În context regional, Bursa de Valori Bucureşti (BVB) a ocupat, la sfârşitul anului 2006, locul cinci. Poziţia este una încurajatoare, dacă ţinem cont că randamentele oferite au lăsat în urmă bursele din Ungaria, Cehia şi Serbia. Unul dintre motivele care ţin piaţa autohtonă într-o poziţie de mijloc în clasamente rămâne însă slaba diversificare sectorială.

Astfel, în timp ce investitorii de pe celelalte pieţe din Europa de sud-est au de ales, pe lângă acţiunile societăţilor bancare şi petroliere, între titlurile companiilor de telecomunicaţii, de construcţii sau de turism, românii dispun, încă, de o ofertă limitată.

Sectoare-cheie la bursele din regiunea Europei Centrale

Cel mai vizibil la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) este sectorul petrolier. Petrom (SNP) şi Rompetrol Rafinare Constanţa (RRC) cumulează aproape 45% din capitalizarea bursieră. Cu toate că deţine o pondere semnificativă pe toate pieţele din regiune, nu de puţine ori acest domeniu este devansat de cel financiar. Pe piaţa de capital din Polonia, de exemplu, sectorul petrolier este reprezentat de trei emitenţi, care însumează 10,2% din capitalizare, lăsând prima poziţie emitenţilor din sectorul financiar. În schimb, oferta bursei de la Varşovia este completată de cele 109 companii care formează sectorul servicii, cu o pondere de 19,2%. Opt companii de telecomunicaţii, 30 din sectorul IT şi 11 companii media reprezintă tot atâtea alternative de investiţii pe această piaţă. Şi sectorul industrial, care la BVB se ridică la aproximativ 10,7% din capitalizare, la cota bursei din Varşovia cumulează (excluzând companiile petroliere) nu mai puţin de 27,8%. Sectorul industrial include pe această piaţă 29 de companii de construcţii, 20 de companii din industria alimentară şi 18 companii din industria chimică, ramuri care sunt reprezentate la cota bursei din Bucureşti de numai 10 emitenţi. "O diferenţă semnificativă faţă de pieţele din jur este că nu regăsim la bursa noastră sectorul telecomunicaţiilor, în schimb, la Sofia sau Viena, de exemplu, avem listaţi operatorii naţionali", a explicat, pentru Adevărul, Cristian Tudorescu - Senior Analyst Vanguard.

Şi pe bursa din Budapesta petrolul cade pe un loc secund, la sfârşitul lunii februarie, numai 27,84% din indicele BUX fiind contribuţia acestui sector. La Bursa din Praga, în schimb, cele opt companii din sectorul energetic deţin peste 37% din capitalizare şi lasă în urmă sectorul bancar, care, cu numai două companii, ajunsese, la finalul lunii trecute, la o pondere de 23,94% din capitalizare. Aici însă investitorii pot opta pentru titlurile companiilor de transporturi, care au 12,64% din capitalizare. În ceea ce priveşte bursa de la Sofia, aceasta reprezintă tot mai mult o completare la oferta de acţiuni româneşti, adăugând oportunităţile de a investi în companii de turism solide - Albena, Nisipurile de Aur, precum şi în segmentul imobiliar din Bulgaria, atrag atenţia analiştii. "Sofia este practic singura piaţă din Est unde vehiculele de piaţă imobiliară (Real Estate Investment Trusts) sunt cotate", explică Tudorescu.

Nici domeniul bancar nu este foarte bine reprezentat la BVB

Cu toate că cei trei emitenţi care formează sectorul bancar la Bursa din Bucureşti (BRD Groupe Societe Generale, Banca Transilvania şi Banca Comercială Carpatica Sibiu) deţin 25,6% din capitalizarea bursieră, analiştii sunt de părere că nici acest sector nu este pe deplin reprezentat. "Nu putem spune că sectroul bancar este pe deplin reprezentat la bursă, în condiţiile în care suma cotelor de piaţă ale băncilor listate la BVB este de circa 20%, spre deosebire de o bursă precum Varşovia, unde aproape toate băncile mari sunt listate", este de părere reprezentantul Vanguard. Ce ar putea schimba configuraţia acestui sector ar fi cotarea Băncii Comerciale Române la BVB, eveniment care nu pare a se contura, cel puţin deocamdată.

Spre deosebire de bursa românească, la bursa de la Varşovia, sectorul bancar este reprezentat de 14 emitenţi, care deţin 41,3% din totalul capitalizării bursiere. La bursa din Ungaria, free-float-ul sectorului bancar asigura, la sfârşitul lunii februarie a anului în curs, aproximativ 37,18% din indicele BUX. Şi la bursa din Viena, top 3 capitalizare este reprezentat de Bank Austria Creditanstalt, Erste Group şi Raiffeisen, care dau o treime din capitalizarea pieţei. Acelaşi sector este reprezentat, la bursa din Praga, de două companii care cumulează 23,94% din întreaga piaţă.