CNVM întârzie formarea pieţei alternative a BVB

250 de companii de pe Rasdaq aşteaptă mutarea pe sistemul alternativ al bursei Fuziunea Bursei de Valori Bucureşti (BVB) cu fosta Bursă Electronică Rasdaq (BER) a fost aprobată încă de

250 de companii de pe Rasdaq aşteaptă mutarea pe sistemul alternativ al bursei

Fuziunea Bursei de Valori Bucureşti (BVB) cu fosta Bursă Electronică Rasdaq (BER) a fost aprobată încă de la sfârşitul anului 2005. Cu toate acestea, rezultatele concrete se lasă aşteptate. De mai bine de un an, Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare (CNVM) analizează proiectul translatării companiilor eligibile pe Sistemul Alternativ de Tranzacţionare (ATS).

Oficialii BVB sunt de părere că procesul de translatare a companiilor s-ar putea derula, într-o primă etapă, numai pe baza normelor aplicate în Uniunea Europeană pentru a grăbi acomodarea emitenţilor. "Trebuie să ţinem cont totuşi că societăţile care vor fi tranzacţionate pe ATS au nevoie de timp pentru acomodarea cu noile reglementări", subliniază Septimiu Stoica, preşedintele BVB.

Adaptarea la noile norme, motivul amânării

Corespondenţa pe care CNVM o poartă cu BVB pe tema normelor de funcţionare a noii platforme este justificată de reprezentanţii Comisiei prin dorinţa de a pune proiectul în acord cu legislaţia aplicabilă în domeniu, afirmă reprezentanţii arbitrului pieţei. Iar discuţiile sunt departe de a se fi încheiat. "În acest moment, specialiştii CNVM sunt în etapa în care analizează documentaţia transmisă de BVB la sfârşitul lunii februarie", spun oficialii Comisiei. La rândul său, reprezentantul Bursei de Valori a explicat pentru Adevărul: "Nu trebuie să neglijăm faptul că este vorba despre o nouă instituţie pe piaţa de capital, iar Comisia vrea să perfecţioneze proiectul de organizare a acesteia pentru a preveni orice disfuncţionalităţi. Cu toate acestea, sunt de părere că ar fi mai bine să punem în funcţiune acest sistem de tranzacţionare în formulele consacrate de Uniunea Europeană, şi, pe parcurs, să intervenim cu îmbunătăţiri".

Emitenţii din Categoriile de Excelenţă, eligibili din start

Procesul de fuziune dintre cele două pieţe a dat primele rezultate la sfârşitul anului 2005: după nouă ani de funcţionare, piaţa Rasdaq a încetat să mai existe ca entitate independentă. Din acel moment, Piaţa Rasdaq a intrat în administrarea BVB, alături de Cota Bursei şi de secţiunea "necotate".

Încă din 2005 şi continuând în 2006, BVB a depus la CNVM documentaţia necesară autorizării BVB ca "operator de piaţă", precum şi pentru autorizarea "Pieţei Reglementate" şi a "Sistemului Alternativ de Tranzacţionare". Comisia a autorizat, anul trecut, Bursa de Valori - operator de piaţă şi Cota Bursei drept "Piaţă Reglementată", iar în legătură cu documentaţia privind constituirea pieţei alternative a solicitat mai multe clarificări şi modificări.

Cu ocazia redefinirii Pieţei Rasdaq ca ATS, se va realiza o revizuire a emitenţilor tranzacţionabili pe această piaţă. "După estimările noastre, vor rămâne pe Rasdaq aproximativ 200-250 de emitenţi în prima fază, selectaţi după criterii de lichiditate, care vor fi invitaţi să intre într-un contract cu BVB ce va presupune asigurarea transparenţei", spune Anca Dumitru, director în cadrul Bursei de Valori. Emitenţii vor transmite către Bursă informări periodice şi curente, iar BVB va utiliza mijloacele proprii pentru difuzarea publică a informărilor de la şi despre emitenţi, oferindu-le totodată sprijinul solicitat pentru familiarizarea cu reglementările pieţei de capital. Emitenţii care sunt, în prezent, tranzacţionaţi în Categoriile de Excelenţă Rasdaq sunt eligibili de drept pentru promovarea pe noul sistem Rasdaq. Ceilalţi emitenţi (circa 1.000 tranzacţionabili, plus încă aproximativ 1.000 suspendaţi pe termen nedefinit) vor fi trecuţi într-o structură aparte, numită "Sistem de Tranzacţionare pentru Acţiuni Nelistate" (STAN). " În măsura în care aceştia vor dori să adere la principiile de transparenţă prin semnarea unui contract cu BVB, vor fi şi ei incluşi în noul Sistem Rasdaq", explică Anca Dumitru.

Peste 1.200 de societăţi, delistate în 2006

Cei mai lichizi emitenţi de pe această piaţă în 2006 au fost Condmag Braşov (COMI), Dafora (DAFR), Asirom (ASRA), Albalact Alba Iulia (ALBZ), Mittal Steel Roman (PTRO) şi Griviţa Bucureşti (GRIT). Anul trecut, pe Rasdaq au fost listate trei societăţi: LCS Comercial Cluj-Napoca (LCSC), LCS Imobiliar Cluj-Napoca (LCSI) şi Trei Brazi Predeal (TRBZ). În schimb, au fost delistaţi nu mai puţin de 1.266 de emitenţi. Companii precum Tehnofrig Cluj-Napoca (TEHP), ARO Argeş (AROA), Napolact Cluj Napoca (NAPP), Valmetex Râmnicu Vâlcea (VALM) sau Navlomar Bucureşti (NVMB) au fost scoase, anul trecut, din ringul fostei burse electronice.