BVB nu este campioana absolută a pierderilor

În primele opt luni ale anului, lichiditatea zilnică de la Bucureşti a scăzut cu 42%, în timp ce la Sofia pierderile au fost de 72% Chiar dacă valorile medii zilnice de la BVB sunt cele

În primele opt luni ale anului, lichiditatea zilnică de la Bucureşti a scăzut cu 42%, în timp ce la Sofia pierderile au fost de 72%

Chiar dacă valorile medii zilnice de la BVB sunt cele mai scăzute din regiune, Bucureştiul ocupă poziţia a treia în clasamentul diminuărilor regionale ale rulajelor medii.

Agonia Bursei de la Bucureşti nu se traduce doar în deprecierile semnificative ale indicilor. O problemă la fel de gravă o reprezintă lichiditatea, în continuă scădere. În primele opt luni ale anului, investitorii au tranzacţionat la BVB titluri în valoare de doar 830 milioane euro, de 40 de ori mai puţin decât la Bursa din Varşovia.

"Scăderea dramatică a lichidităţii este cea mai gravă problemă a Bursei de la Bucureşti. În aceste condiţii, preţurile acţiunilor listate la BVB nu mai sunt reprezentative", spune Florin Ilie, şeful departamentului de pieţe de capital de la ING.

Locul trei în topul scăderilor

Anul acesta, rulajul mediu zilnic de la Bucureşti a fost de 4,91 milioane euro, cel mai scăzut din regiune. În schimb, în Bulgaria, lichiditatea medie zilnică este de 5,54 milioane euro, de 83,53 milioane euro la Budapesta şi de 199 milioane euro la Varşovia. Chiar dacă la prima vedere, am putea fi tentaţi să credem că cele mai mari pierderi au fost înregistrate în România, datele furnizate de Federation of European Securities Exchanges (FESE) dovedesc contrariul.

Chiar dacă "pierderea" este cuvântul de ordine în regiunea Europei Centrale şi de Est, magnitudinea scăderii rulajelor nu este omogenă. Cea mai semnificativă scădere a rulajului zilnic a fost înregistrată în Bulgaria (72%), urmată de Ungaria (45%) şi de România (42%). La polul opus se află Polonia, unde cele 24 de oferte publice iniţiale (IPO-uri) lansate anul acesta au reuşit să amortizeze scăderea rulajului zilnic la doar 25%. Totuşi, situaţia nu este deloc îmbucurătoare pentru piaţa de capital autohtonă.

Analiştii spun că reducerea de 42% îşi găseşte explicaţia în apatia investitorilor. "Pe piaţă românească, investitorii locali realizează o parte semnificativă a rulajului. Între aceştia, persoanele fizice manifestă o atitudine prudentă, în timp ce sectorul instituţional este slab reprezentat.

Astfel, apetitul de risc este foarte scăzut, iar cererea redusă. Iar în ceea ce priveşte vânzătorii, ei nu sunt dispuşi să vândă, pentru că preţurile acţiunilor sunt prea mici. În consecinţă, nu poate să fie ridicată", explică Mihail Ion, preşedintele Raiffeisen Asset Management.

Minus de 37% la nivel mondial

La nivel mondial, valoarea acţiunilor tranzacţionate pe pieţele de capital a scăzut în luna august cu 37%, faţă de perioada similară din 2007, se arată într-un studiu Citigroup. Valoarea totală tranzacţionată a fost de doar 5.800 miliarde de dolari, acesta fiind cel mai scăzut nivel din decembrie 2006 încoace.

Cele mai afectate au fost pieţele de capital din Asia, în special bursa din Shanghai, cu o scădere a rulajul de 78% comparativ cu 2007. Pe piaţa americană, valoarea acţiunilor tranzacţionate a scăzut cu 29%, pentru prima dată de când Citigroup a început să monitorizeze aceste date, în ianuarie 2003.

Vara trecută, când devenise evident că sistemul financiar global se confruntă cu o criză, activitatea de tranzacţionare a crescut semnificativ, întrucât investitorii au renunţat, practic, la plasamente pentru a face faţă dificultăţilor apărute în sectorul creditelor subprime.

Fără perspective

Analiştii din piaţa de capital nu prevăd o creştere a lichidităţii în viitorul apropiat şi spun că este nevoie de timp, necesar îmbunătăţirii climatului internaţional. Primii care vor reveni cu interes la tranzacţionare vor fi investitorii educaţi. Abia apoi, după ce o tendinţă de creştere a pieţelor se va consolida, vom asista la o revenire puternică la tranzacţionarea investitorilor de talie mai mică, chiar dacă asta va însemna că nu prinde o parte din creşteri.