Legea pietei de capital - trecuta la "regim de maxima urgenta"

* Conditiile restrictive de cotare vor lasa Rasdaq fara obiectul muncii * Intermediarii din Romania vor putea derula tranzactii pe oricare piata bursiera europeana

Executivul a aprobat in sedinta de ieri, sub presiunea timpului, Legea consolidata a pietei de capital. Proiectul de act normativ va fi trimis spre dezbatere Parlamentului pentru a fi adoptat in maxima urgenta, intrucat reglementarea pietei de capital este indispensabila inceperii negocierilor cu Uniunea Europeana la capitolul libera circulatie a serviciilor. Actul normativ s-a nascut "in chinuri" dupa consultari indelungate si cu sprijinul Comisiei Valorilor Mobiliare din Italia. Gabriela Anghelache, presedinte CNVM, a precizat, ieri, la Palatul Victoria, ca Legea avizata de BNR, Ministerul Integrarii si cel al Justitiei va conduce la compatibilizarea pietei romanesti de capital cu cele similare din statele Uniunii Europene. Acest fapt presupune preluarea in legislatia de profil a cerintelor UE mult mai restrictive, dar si mai clare decat cele care au guvernat pana in prezent piata din Romania in ceea ce priveste reglementarea. Conditiile similare cu pietele UE vor conduce la aparitia asa-numitului "pasaport comun". Aceasta inseamna ca intermediarii din Romania vor putea derula tranzactii pe oricare alta piata bursiera europeana. O alta noutate caracterizata ca foarte importanta de Gabriela Anghelache este crearea depozitarului central, care va asigura un cadru unitar pentru toate operatiunile de decontare si de plati ale tranzactiilor de pe piata de capital romaneasca. Un aspect aparte care va determina schimbarea din temelii a structurii pietei autohtone este dat de restrictiile de cotare pentru societatile ale caror actiuni vor fi tranzactionate in ringul bursier. Pentru ca pietele reglementate sa primeasca girul european, societatile care doresc sa fie listate la cota bursei trebuie sa indeplineasca cumulativ mai multe conditii. Capitalul social al acestora trebuie sa fie de cel putin un milion de euro si, inainte de acceptarea la cota bursei, societatile trebuie sa fi functionat cel putin trei ani. Pentru ca piata sa aiba lichiditate, dispersia actiunilor trebuie sa fie de minimum 20% din capitalul social. De asemenea, legea prevede o crestere a transparentei, societatile emitente fiind obligate, sub sanctiune, sa prezinte rapoarte anuale si semestriale realizate de auditori, rapoarte ce vor fi insotite si de un comentariu al acestora, ceea ce va conduce la o mai buna informare a investitorilor. Se introduc ca noutate raportarile trimestriale. Aceste conditii restrictive redeschid problema, inca nerezolvata, a fuziunii intre Bursa de Valori Bucuresti si piata electronica de tranzactionare Rasdaq. Practic, din totalul de 4.700 de societati listate in acest moment pe Rasdaq, doar circa 200 vor indeplini conditiile de cotare pe piata reglementata, astfel ca Rasdaq va disparea de facto, cele 102 de societati urmand a fi cotate, la cererea acestora, la Bursa de Valori. Solutia avansata in acest moment consta in transformarea BVB din institutie publica in societate comerciala. Dupa evaluarea patrimoniului si reorganizare, BVB ar urma sa emita actiuni ce vor putea fi dobandite, in prima faza, de societatile de intermediere care opereaza in prezent pe aceasta piata bursiera. Soarta societatilor aflate in conditii de "incompatibilitate", listate in prezent pe Rasdaq, va fi rezolvata prin eventuala creare de sisteme alternative de tranzactionare permise de normele UE, in conditii de transparenta si supraveghere.