Guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, anunta scaderea dobanzilor in 2004

* Prin mesajul pozitiv transmis pietei, Isarescu pompeaza incredere si credibilitate in tinta de inflatie de 9 la suta * In acelasi timp, oficialul BNR dovedeste intelegere fata de posibilele derapaje din politica salariala

"Ne propunem ca in 2004 sa venim din nou cu dobanzile in jos", a declarat ieri guvernatorul Mugur Isarescu, la Conferintele Piata Financiara. "Este foarte probabil ca in urmatoarele doua luni sa asistam la o usoara crestere a dobanzilor, dar, incepand din primavara anului 2004, acestea vor intra pe un trend descendent", a explicat guvernatorul Bancii Centrale, adaugand ulterior ca, pana la sfarsitul acestui an, am putea asista la o noua majore a dobanzii de interventie cu 0,5 puncte procentuale, pana la 21 la suta. Cum va reusi BNR sa tina in frau ritmul de crestere a creditului intr-un an electoral, cu dobanzi in scadere si consum in crestere? "Ne gandim ca scaderea creditului neguvernamental sa fie concentrata acolo unde exista o crestere mare, adica pe segmentul de consum, prin masuri prudentiale", a raspuns Isarescu. Cu alte cuvinte, BNR opteaza pentru parghii administrative in locul celor monetare, spre deosebire de acest an, cand, spre final, a actionat exact invers pentru a atenua presiunile inflationiste. Din punct de vedere al mesajelor catre piata, declaratia ferma a lui Isarescu privind scaderea dobanzilor este surprinzatoare. Cu doar o luna in urma, intrebat care va fi politica monetara a BNR in 2004, Isarescu declara, intr-un interviu acordat ziarului Adevarul: "Suntem pozitionati deja pentru o eventuala intarire, dar aceasta va fi una moderata". Din punct de vedere al politicilor pentru 2004, afirmatiile sale sunt considerate de bancheri si analisti ca fiind rationale, facand parte din mixul de politici anuntate de guvern, si avand ca scop intarirea increderii ca tinta unei inflatii de 9 la suta poate fi atinsa. "In mod binevoitor, interpretez afirmatiile guvernatorului astfel: cresterea dobanzilor este un fel de "amenintare" pe termen foarte scurt pentru diminuarea creditului neguvernamental, iar pe termen mai lung arata increderea BNR in propria tinta de inflatie", spune Bogdan Baltazar, presedintele BRD-SocGen. In opinia sa, este "aproape axiomatic ca atata timp cat iti propui o scadere a inflatiei de la 15 la 9 la suta, sa anunti o scadere a dobanzilor". In opinia profesorului de economie Daniel Daianu, anuntul lui Isarescu "este foarte rational" si avertizeaza ca nu trebuie sa ne asteptam la o scadere prea rapida a dobanzilor. "Momentul la care va fi initiata scaderea dobanzilor depinde de buna colaborare cu executia bugetara, astfel incat aceasta sa nu creeze presiuni mari pe piata", afirma Daianu. Anuntul cu privire la scaderea dobanzilor a fost doar o fateta a mesajului foarte pozitiv transmis de Isarescu vizavi de politicile guvernamentale pentru 2004, la doar cateva ore dupa intalnirea sa cu ministrul Finantelor si premierul Adrian Nastase. "Credem ca atat din punct de vedere al tendintelor, cat si al probabilitatilor, anul 2004 va fi unul in general pozitiv. Vom pastra echilibrele macroeconomice in limite rezonabile", a spus guvernatorul. Enumerand politicile pentru 2004, el a dovedit intelegere fata de politica guvernului, afirmand ca "nu putem pistona foarte tare pe politicile salariale". Isarescu nu a scos nici o vorba despre variabila arieratelor, element esential in sustinerea dezinflatiei.