Explozia creditului si aprecierea cursului - principalele riscuri ale liberalizarii contului de capital

Ieri, in cadrul unei conferinte de presa, guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a explicat ce ar avea de castigat sau de pierdut Romania in conditiile in care, in momentul liberalizarii contului de

Ieri, in cadrul unei conferinte de presa, guvernatorul BNR, Mugur Isarescu, a explicat ce ar avea de castigat sau de pierdut Romania in conditiile in care, in momentul liberalizarii contului de capital, ar intra in tara fonduri speculative de ordinul miliardelor de euro. "Desi pana acum au fost liberalizate circa 85-90 la suta din tranzactii, ceea ce mai avem de liberalizat poata sa aduca in Romania un volum mult mai mare decat tot ce a intrat pana acum", a avertizat ieri Mugur Isarescu, guvernatorul BNR, in cadrul conferintei "Liberalizarea contului de capital", organizata de Finmedia. Oficialul Bancii Centrale sustine ca ultimul pas de liberalizare a contului de capital - si anume accesul strainilor la depozitele in lei - implica trei mari riscuri pentru economia romaneasca: explozia creditului, scaderea cursului euro si al dolarului si riscul "compromiterii" rezervelor valutare in cazul unor intrari prea mari, respectiv ale unor iesiri masive de capitaluri. "Volumul creditului risca sa intre pe o curba exploziva din cauza capitalurilor abundente si ieftine", a declarat Mugur Isarescu. Astfel de situatii pot fi prevenite doar printr-o politica prudenta a Ministerului de Finante. "Expansiunea creditului va deteriora si mai mult deficitul de cont curent", avertizeaza Isarescu. In privinta aprecierii leului, desi recunoaste ca evolutia cursului a afectat negativ unele firme exportatoare in ultimele luni, Isarescu continua sa sustina ca "Banca Centrala nu apara si nu anunta marje ale cursului". "Insa BNR saluta conturarea unor marje pe piata valutara - intre 36.000 si 41.000 lei pentru un euro", a adaugat Isarescu. El sustine ca marja in care variaza cursul acum, de + / - 6 la suta, nu este mare, mai ales ca "odata intrati in anticamera adoptarii euro (ERM2), va fi vorba de marje mult mai mari, de + / - 15 la suta. In privinta "compromiterii" rezervelor valutare, Isarescu a explicat ca banii din vistieria BNR - care acopera importurile pe 5 luni - vor fi folositi daca fondurile speculative vor parasi masiv Romania la un moment dat, pentru a limita deprecierea leului. In mod similar, in cazul unor intrari de valuta "peste puterile pietei", BNR va alimenta rezervele prin cumparari de valuta. "Cei 400 de milioane de euro acordati de BERD anul acesta pot fie sa intre in rezerva BNR, fie sa fie absorbiti in economie, fapt ce va determina o apreciere a cursului. Insa nu este posibil ca toate fondurile de acest gen care iau calea Romaniei sa intre in rezerva BNR. Sunt bani imobilizati, care costa", explica Isarescu. In cazul unor iesiri masive de capitaluri, analistii economici spun ca Banca Nationala va recurge la vanzari ale valutei din rezerve pentru a limita deprecierea leului. "Insa, in Ungaria, in 2001, 6 miliarde de euro n-au ajuns decat timp de 4 ore", a avertizat Isarescu.