Pieţele emergente, dificil de abordat de investitorii români

Deşi ar putea fi atractive, bursele subevaluate prezintă riscuri greu de gestionat. Criza financiară a uniformizat, practic, riscul pe pieţele de capital din întreaga lume. Scăderile mai

Deşi ar putea fi atractive, bursele subevaluate prezintă riscuri greu de gestionat.

Criza financiară a uniformizat, practic, riscul pe pieţele de capital din întreaga lume. Scăderile mai temperate înregistrate de unii indici bursieri, comparativ cu deprecierile resimţite de piaţa românească, ar putea reorienta, însă, o parte din investitorii la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) către plasamentele pe alte pieţe.

Principalul risc la care se expun cei care aleg calea burselor subevaluate este reprezentat de accesul dificil la informaţiile necesare, spun analiştii din piaţa autohtonă de capital. "Investitorii trebuie să fie foarte atenţi, pentru că intră pe burse mai puţin familiare, iar gradul de informare este mult mai scăzut. Apoi trebuie să ţină cont de multiplii pieţelor şi de perspectivele economice ale ţărilor respective.

Orice profit mare presupune, totodată, şi un risc la fel de mare", subliniază Florin Ilie, şeful Departamentului pieţe de capital din cadrul ING Bank. La rândul său, Paul Brendea, analist în cadrul Prime Transaction, consideră că dificultatea apare la nivelul informaţiilor.

"Este mult mai uşor să cunoşti bine toate companiile mari din România listate la BVB, comparativ cu efortul de a face profilul companiilor mari din Ungaria, Germania, Suedia, Polonia, Olanda sau de pe bursele mai mici. În plus, controlul informaţiilor e mult mai dificil pentru investitorul care activează pe mai multe pieţe", susţine Brendea.

Bursele regionale, încă neexploatate Teoretic, primul pas pe care un investitor trebuie să-l facă pentru a ieşi pe piaţa emergentă este să-şi deschidă un cont la o casă de brokeraj din ţara respectivă (în cazul în care alege o bursă la care intermediarii de pe piaţa autohtonă nu oferă, încă, acces). Exceptând accesul la informaţii, riscurile sunt aproximativ aceleaşi cu cele de pe piaţa românească, este de părere Radu Popescu-Buzeu, analist-şef la KD Capital Management.

Cu toate acestea, analiştii nu se aşteaptă, în perioada imediat următoare, la un exod al investitorilor de retail de la BVB pe bursele emergente. "Mai greu o să fie până ce investitorul individual român va ajunge să investească pe alte pieţe, deoarece, deocamdată, procentul celor care au auzit de bursă este foarte mic, iar procentul celor care investesc la bursă este şi mai redus", atrage atenţia Paul Brendea.

Scăderi mai mici pe bursele din regiune

Mai reduse ca dimensiuni sau în aşteptarea unui număr mai mare de oferte publice iniţiale (IPO), burse emergente din Europa au înregistrat, de la începutul anului, scăderi mai reduse faţă de cele suferite de bursa de la Bucureşti.

De exemplu, indicele BELEX line, reprezentativ pentru bursa din Serbia, a pierdut, de la începutul anului 2008, numai 5,8%. Indicele OMX Riga, reprezentativ pentru bursa din Lituania, s-a depreciat cu 7,44%. Şi piaţa din Slovenia a marcat o depreciere mai temperată: indicele Slovenian Total Market a pierdut 14,24%, în timp ce indicele celor mai lichide zece companii listate pe piaţa românească s-a corectat cu 27,4%, iar indicele compozit al pieţei - cu 25,4%. În acelaşi interval, bursa din Slovacia a reuşit chiar o apreciere de 1,2% pentru indicele Slovak Share.