Investiţiile în lei aduc cele mai ridicate câştiguri

Contrar riscurilor de depreciere, în acest an, depozitele în lei vor fi mai rentabile decât cele în valută

Numai de la începutul anului curent, moneda naţională a câştigat aproape două procente comparativ cu euro şi circa patru procente în faţa dolarului american. Motivul acestei evoluţii a monedei naţionale ţine atât de evenimentele la nivel intern, cât şi de cele din alte state central-europene.

Astfel, plăţile la buget în contul Taxei pe Valoarea Adăugată şi al profitului trimestrial au generat un deficit de lei în piaţa monetară internă. În plus, oferta de lei a fost redusă şi de intervenţia Băncii Naţionale, care a atras sume peste aşteptările instituţiilor de credit. Totodată, apetitul investitorilor la nivel internaţional pentru active cu un grad de risc mai ridicat atrage fonduri străine în regiunea Europei Centrale şi de Est, conducând la aprecierea tuturor valutelor din această zonă.

Evoluţia cursului de schimb din primele patru luni ale acestui an înseamnă o influenţă negativă asupra depozitelor în valută ale populaţiei şi companiilor.

Profitul depozitelor în valută, şters de aprecierea leului

Dobânzile oferite de băncile comerciale, la începutul acestui an, pentru un depozit în valută variau în jurul a 3,2%. Ceea ce înseamnă că atât un plasament în euro, cât şi unul în dolari au adus de fapt o pierdere reală, exprimată în lei, în primele patru luni ale acestui an. Asta pentru că randamentul aferent de aproximativ un procent este mai inferior ritmului de apreciere a monedei naţionale. Spre deosebire, dobânzile plătite de băncile comerciale pentru un depozit în lei variau, la începutul acestui an, în jurul a 7%.

Totuşi, evoluţia de până în prezent a cursului de schimb ar putea avea şi urmări negative. Asta pentru că dezechilibrele economice conduc la acumularea a tot mai multor riscuri de depreciere a monedei naţionale. Analiştii economici avertizează asupra faptului că mişcările leului românesc nu sunt corelate cu realităţile economice şi, mai ales, cu adâncirea deficitului de cont curent. Totuşi, aceiaşi analişti spun că o scădere a cursului ar fi probabil să se producă începând abia cu sfârşitul anului curent, cel mai probabil în prima parte a lui 2008.

Scenarii de investiţii în următoarele şase luni

Dobânzile oferite de băncile comerciale pentru un depozit cu termen de şase luni sunt, în momentul de faţă, în jurul a 7%. Ceea ce înseamnă că, un plasament de 1.000 lei va aduce un câştig brut de circa 35 lei, după un termen de şase luni. În schimb, pentru un depozit în euro, dobânda oferită ajunge la circa 4%. Adică, un plasament de 300 euro (aproximativ 1.000 lei), aduce un câştig brut de şase euro (circa 19 lei la cursul actual). În plus, chiar şi în eventualitatea unei deprecieri a monedei naţionale, depozitele în valută sunt mai puţin rentabile decât cele în lei. Spre exemplu, cele mai multe estimări indică un curs de schimb de 3,35 lei/euro după o perioadă de şase luni. Ceea ce înseamnă că randamentul adus de un depozit de 300 euro - dobândă plus deprecierea ratei de schimb - ar cumula echivalentul a circa 25 lei, inferior câştigului adus de un depozit în lei. Totuşi, în cazul în care moneda naţională s-ar deprecia peste pragul 3,38 lei/euro, plasamentele în valută vor fi mai avantajoase decât cele în lei.

Aprecierea monedei naţionale aproape că descurajează orice plasament în valută. Săptămâna trecută, cursul de schimb leu/euro a ajuns la un nivel minim, ce nu a mai fost înregistrat de circa patru ani şi jumătate. Similar, cotaţia dolarului se află la minimul ultimilor şase ani.