"Creşterea economică menţine piaţa de capital în atenţia străinilor"

O rată a dobânzii de politică monetară în scădere, o rată a şomajului de numai 4% la sfârşitul lunii iunie, la care se adaugă sistemul de impozitare sau salariile în continuare mici

O rată a dobânzii de politică monetară în scădere, o rată a şomajului de numai 4% la sfârşitul lunii iunie, la care se adaugă sistemul de impozitare sau salariile în continuare mici rămân principalele avantaje ale ţării noastre în faţa pieţelor europene.

Toate acestea reprezintă, deocamdată, şi unele dintre cele mai importante puncte de atracţie pentru investitorii străini care intră pe piaţa românească de capital, spun reprezentanţii East Capital.

Adrian Pop, analist în cadrul companiei suedeze de administrare a investiţiilor East Capital, susţine că, dincolo de importanţa şi dimensiunile bursei româneşti, indicatorii macroeconomici oferă un avantaj incontestabil.

"De exemplu, o rată a dobânzii de politică monetară în scădere, la 7% în momentul de faţă, stimulează în continuare creşterea economică.

Totodată, indicatori precum rata şomajului, la un nivel de 4%, sau creşterea economică foarte bună în ultimii ani (7,7% în 2006 şi 6% în primul trimestru din acest an) susţin situaţia foarte bună, comparativ cu ţările din estul Europei, dar, în special, cu cele din Vest, unde ritmul de creştere este mult mai mic", a declarat, pentru "Adevărul", analistul companiei de administrare a investiţiilor.

Companiile de la BVB beneficiază de creşterea economică

În completare, forţa de muncă bine pregătită şi salariile destul de mici comparativ cu alte ţări din est sau din vest, regimul de impozitare atractiv pentru companii şi angajaţi, şi, nu în ultimul rând, statutul de membru UE al ţării noastre rămân, în opinia analistului, atuurile în faţa investitorilor străini.

Cu toate că reprezentarea sectorială în ringul bursier lasă, încă, de dorit, piaţa autohtonă compensează prin plierea pe domeniile care beneficiază din plin de stadiul macroeconomic al ţării. Astfel, în timp ce turismul, energia, retailul sau sectorul bunurilor de larg consum sunt slab reprezentate sau inexistente, sectoarele petrolier şi imobiliar au intrat în portofoliile fondurilor administrate de suedezi.

"Decizia de investiţie este luată, în principal, pe baza a două criterii: companiile trebuie să reprezinte un sector atractiv care să corespundă cu viziunea pe termen lung a fondurilor, iar evaluarea companiilor trebuie, de asemenea, să fie atrăgătoare", subliniază Adrian Pop. Emitenţii din sectorul bancar sunt, în continuare, ocoliţi de fondurile administrate de East Capital.

Suedezii nu au ales, astfel, o expunere directă în companiile din sectorul bancar de la BVB. East Capital deţine acţiuni la Erste Bank, acţionarul majoritar al Băncii Comerciale Române, care şi-a manifestat intenţia de a intra pe bursa românească până la sfârşitul acestui an.

De asemenea, East Capital deţine acţiuni la Societăţile de Investiţii Financiare (SIF) în portofoliul cărora sectorul bancar este foarte bine reprezentat.

Lichiditatea restricţionează fondurile străine

Unul dintre punctele care s-ar putea îmbunătăţi pe piaţa românească de capital este, în opinia reprezentanţilor East Capital, volumul de tranzacţionare încă foarte redus.

"Numai dacă ne uităm pe piaţa din Rusia, unde rulajul zilnic total pe toate segmentele de piaţă depăşeşte trei miliarde de dolari, sau la Turcia, unde volumul mediu zilnic ajunge la un miliard de dolari, ne dăm seama de dimensiunile pieţei româneşti. Lichiditatea rămâne, încă, un motiv care restricţionează fondurile străine care vor să investească în România", consideră Adrian Pop.

De la începutul acestui an bursier, valoarea tranzacţiilor încheiate la BVB a fost de 2,58 miliarde de euro (8,08 miliarde de lei), echivalând cu o medie zilnică de 18,7 milioane de euro.

Un alt aspect negativ care ar putea determina reticenţă în rândul investitorilor străini rămâne lipsa de transparenţă, în special în rândul companiilor listate pe fosta bursă electronică Rasdaq. "Ne-am confruntat, totodată, şi cu reticenţa unor companii de a se întâlni cu investitorii", spune analistul companiei de investiţii.

Plasamentele în România au depăşit 250 milioane de dolari

Valoarea plasamentelor pe piaţa românească este, în momentul de faţă, puţin mai mare de 250 milioane de dolari, spune Adrian Pop. Investiţiile East Capital pe piaţa românească sunt cuprinse în câteva fonduri, între care East Capital Balkan Fund, cu circa 12,3% investiţii pe piaţa românească de capital, şi East Capital Eastern European Fund, cu 2,1% investiţii în România. Ambele au realizat, în 2006, profituri de 26,7% şi, respectiv, de 28,7%.

Printre companiile în care East Capital a investit se află Petrom şi Impact, precum şi titlurile Flamingo Internaţional, Cocor, Comvex şi Azomureş. Totodată, Balkan Fund a investit în Societăţile de Investiţii Financiare (SIF), în limita pragului de deţinere de 1% din capitalul social al acestora. Valoarea investiţiilor pe piaţa românească era de aproximativ 115 milioane de dolari la începutul anului în curs.

Ucraina a înregistrat cea mai bună evoluţie în estul Europei în 2007

"Piaţa din Ucraina a cunoscut o dezvoltare foarte bună în ultimii doi ani. Se observă un interes tot mai mare al investitorilor instituţionali străini în această piaţă, şi, ca o dovadă, aceasta este şi piaţa cu cea mai mare creştere din acest an, dintre pieţele pe care activăm", spune Adrian Pop.

Dintre pieţele aflate în imediata vecinătate a României, s-a remarcat, în 2007, şi Serbia, evoluţia bună bazându-se în special pe interesul crescut al investitorilor regionali pentru companiile din Serbia, precum şi pe aşteptările redeschiderii negocierilor din cadrul Procesului de Stabilizare şi Asociere cu Uniunea Europeană.

Referindu-se la bursa din Bulgaria, analistul East Capital susţine că această piaţă se află într-o situaţie comparabilă cu piaţa românească. "Deosebirea constă în faptul că bulgarii s-au mobilizat mult mai bine la capitolul Ofertelor Publice Iniţiale (IPO)", subliniază Pop.

Numărul total al clienţilor East Capital se ridică, în prezent, la 450.000, între care 25.000 clienţi direcţi. East Capital este cea mai mare companie de administrare a fondurilor deschise de investiţii specializată pe pieţele Est Europene de capital, cu active nete de peste 4,7 miliarde de euro (6,4 miliarde USD).