Acţiunile gratuite, aşteptate cu interes şi în acest an la BVB

Analiştii spun că distribuirea de noi titluri va atrage un număr semnificativ de investitori, mai ales în cazul companiilor subevaluate. Majorările de capital social prin distribuirea de

Analiştii spun că distribuirea de noi titluri va atrage un număr semnificativ de investitori, mai ales în cazul companiilor subevaluate.

Majorările de capital social prin distribuirea de acţiuni gratuite de către companiile listate la Bursa de Valori Bucureşti (BVB) se anunţă interesante şi în acest an. Brokerii consideră însă că impactul acestora asupra cotaţiilor nu va mai fi la fel de intens ca în anii anteriori, mai ales în cazul companiilor lichide.

Ultimele convocatoare ale Adunărilor Generale ale Acţionarilor (AGA) au readus în atenţia investitorilor la bursă posibilitatea de a primi acţiuni gratuite. Cele mai recente anunţuri au venit din partea Altur Slatina (ALT) şi SSIF Broker Cluj (BRK).

Acţionarii producătorului de componente auto au aprobat majorarea capitalului social cu 10,3 milioane de lei, de la 72,1 milioane de lei, prin încorporarea fondurilor rezultate din primele de emisiune din cadrul unei majorări anterioare. Astfel, vor fi emise 103 milioane de titluri gratuite, cu o valoare nominală de 0,1 lei, acordate acţionarilor proporţional cu participaţia deţinută.

Şi SSIF Broker Cluj (BRK) va propune acţionarilor aprobarea, în AGA din data de 11 aprilie, ca atât profitul realizat anul trecut, cât şi sumele rezultate din primele încasate în urma majorărilor de capital efectuate anterior, să fie încorporate în capitalul societăţii. În aceste condiţii, fiecare acţionar ar putea beneficia de 388 de titluri nou emise cu titlu gratuit la 1.000 de acţiuni vechi deţinute.

În urma operaţiunii de majorare, capitalul social al firmei de intermediere ar ajunge la 144,7 milioane de lei, de la 104,2 milioane de lei.

Majorările succesive micşorează atractivitatea

În anul bursier 2007, nu mai puţin de şase societăţi tranzacţionate la Categoria I şi zece - la Categoria a II-a a BVB au recurs la majorări ale capitalului social prin acordarea de "gratuite". Majorările succesive au atenuat, însă, în mare măsură, interesul investitorilor. "Unele companii au exagerat, anii trecuţi, cu majorările de capital social. Astfel, majorările succesive în cazul unor emitenţi au reuşit să dilueze interesul investitorilor transformându-le într-un element negativ", observă Adrian Bărbulescu, director adjunct de operaţiuni în cadrul Prime Transaction.

Analiştii susţin, însă, că titlurile companiilor cu lichiditate mare nu vor înregistra variaţii semnificative pe fondul distribuirii de acţiuni gratuite.

"Cotaţia în piaţă se ajustează în conformitate cu toate caracteristicile majorării, după trecerea datei de înregistrare, un investitor constatând că nu a câştigat nimic dacă a participat la majorare.
Majorarea de capital social prin acordare de acţiuni gratuite reprezintă un simplu proces contabil de capitalizare a companiei, neschimbându-se nimic în valoarea acesteia", explică Andreea Ciobanu, analist-şef în cadrul Intercapital Invest.

Pe de altă parte, majorările prin aport în numerar ar trebui privite în mod pozitiv prin perspectiva dezvoltării viitoare a companiei ce se finanţează la un cost mai redus comparativ cu finanţarea prin credite bancare. "O nouă majorare de capital social prin aport în numerar poate semnifica şi faptul că societatea în cauză are proiecte noi de finanţat şi de pus în aplicare, ceea ce poate avea ulterior majorării un impact pozitiv asupra producţiei, aducând valoare adăugată acţionarilor", susţine analistul Intercapital Invest.

Şi SIF-urile vor să-şi încerce norocul

După demersul de anul trecut al SIF Transilvania (SIF3), blocat din cauza procesului cu societatea Cocor, SIF Banat Crişana (SIF1) şi SIF Moldova (SIF2) au anunţat intenţia de a acorda acţiuni gratuite. Conducerea SIF Banat - Crişana va propune acţionarilor să distribuie o parte din profitul realizat anul trecut pentru a dubla valoarea capitalului social, la 109,7 milioane de lei.

Astfel, societatea de investiţii financiare ar urma să acorde o acţiune gratuită pentru fiecare acţiune deţinută anterior. Şi SIF Moldova va propune majorarea capitalului prin distribuirea de gratuite în acest an. "În cazul societăţilor de investiţii, dacă majorările vor fi făcute cât mai clar, este posibil să se bucure de succes în acest an. În orice caz, majorarea capitalului social cu acordarea de acţiuni gratuite rămâne <<încântătoare>> pentru investitori, mai ales când societatea este subevaluată", apreciază Adrian Bărbulescu, director adjunct de operaţiuni în cadrul Prime Transaction.

Deşi nu s-a stabilit, până în prezent, modul de repartizare a profitului obţinut anul trecut, este de aşteptat ca şi Banca Transilvania (TLV) să acorde acţiuni gratuite, în prelungirea tradiţiei deja instituite în anii precedenţi. Instituţia de credit a obţinut, în 2007, un profit net de 340 milioane de lei.

>> În cazul unor emitenţi, majorările succesive au reuşit să dilueze interesul investitorilor, transformându-se într-un element negativ
Adrian Bărbulescu,
director adjunct de operaţiuni în cadrul Prime Transaction